香港消費者的信貸需求隨著宏觀經濟改善而回穩

消費者對主要信貸產品的需求增加
年輕消費者的信用卡應繳款項結欠跌幅顯著收窄
消費者持續去槓桿，以應對疫情帶來的不明朗因素

最新公布的環聯（NYSE：TRU）《2021年首季信貸行業分析報告》顯示，最近一季的消費者信貸需求回穩，反映本地生產總值及零售銷售額於近期均有增長*。

差不多各主要消費者信貸產品的查詢宗數（反映信貸需求的指標）均錄得強勁增長，其中按揭貸款的升幅最大，於2021年第一季按年上升25.1%。最被香港消費者廣泛使用的信貸產品 - 信用卡 - 亦有高增長，按年上升8.3%。只有無抵押循環貸款的查詢宗數延續過去數季的跌勢，並錄得最大按年跌幅，這可能是由於循環貸款的利率高於其他產品，而且主要用於非必要消費開支，而港人亦已減少此類消費。

雖然消費者對新增信貸的需求似乎不斷上升，但新開戶口數目升幅並未反映上述情況。由於匯報機制所限，新增貸款宗數（衡量新開戶口的指標，並反映消費者需求及財務機構放貸意願）的匯報較其他指標滯後一個季度。於2020年第四季，新增貸款宗數方面，主要用於非必要消費開支的無抵押貸款產品的按年跌幅最為顯著—信用卡貸款、無抵押循環貸款及信用卡分別下跌17.7%、15.8%及13.9%。最近查詢宗數回升，有望為2021年第一季的新增貸款宗數帶來增長動力。

雖然信用卡應繳款項總額（反映消費支出和信貸需求的指標）按年錄得負增長，但年輕消費者的信用卡應繳款項總額跌幅收窄較快，其中千禧世代（生於1980至1994年）的反彈最大。千禧世代佔信貸活躍消費者的比例日益提高（29%），其於2021年第一季的信用卡應繳款項總額按年微跌（0.8%），而信貸活躍消費者的整體跌幅為7.6%。

環聯亞太區研究及顧問部總監劉俊傑表示︰「宏觀經濟狀況持續改善，帶動消費需求和開支回穩，但不同世代的消費者的趨勢大相逕庭。財務機構務須推廣相關優惠來促進消費開支，並妥善管理逐步回升的信貸供應，以滿足未來數季的信貸需求。」

表 1：2021年第一季香港主要信貸產品指標

信貸產品	2020年第四季 ⁽ⁱ⁾新增貸款宗數 – 年度變化	查詢宗數 – 年度變化	應繳款項結欠 – 年度變化	應繳款項結欠嚴重逾期還款率^(ii)(iii)	應繳款項結欠嚴重逾期還款率 – 年度變化（基點）(bps)
信用卡	-13.9%	8.3%	-7.6%	0.22%	-5bps
信用卡貸款	-17.7%	不適用	-3.8%	0.01%	無變化
汽車貸款	-11.9%	6.5%	-8.3%	0.08%	-13bps
按揭	4.6%	25.1%	10.0%	0.05%	-1bps
無抵押私人貸款	-3.6%	1.4%	-2.8%	0.51%	2bps
無抵押循環貸款	-15.8%	-7.0%	-34.3%	0.51%	-6bps

_{資料來源：環聯香港（按揭數據來源於香港金融管理局2021年3月公布的住宅按揭統計調查）}

_{因匯報機制所限，新增貸款數字滯後一個季度。}
_{嚴重逾期還款率是指逾期90日或以上的信用卡欠款，及逾期60日或以上的其他信貸產品欠款。}
_{逾期還款率一般是以應繳款項總結欠計算，但按揭的逾期還款率則是以帳戶數目計算。}

年輕消費者帶動消費者信貸市場復甦

最新一季的查詢大部分（58%）來自千禧世代（生於1980至1994年）及Z世代（生於1995年或以後）。千禧世代消費者的開支看來正回升至疫前水平，而其信用卡應繳款項的跌幅收窄程度較其他世代的消費者更快。雖然2021年第一季的整體信用卡應繳款項按年下跌，但不同世代消費者之間存在顯著差異。嬰兒潮世代（生於1946至1964年）消費者的信用卡應繳款項按年下跌16.2%，僅較過去數季略微回升，但千禧世代消費者的信用卡應繳款項的反彈幅度則較為顯著。

圖1：信用卡應繳款項趨勢

_{資料來源：環聯香港消費者信貸數據庫}

劉俊傑說：「相較年長的一代，千禧世代普遍傾向申請信貸及進行網上購物或交易。對疫情下為現有和潛在客戶提供貼心信貸服務的財務機構來説，這為他們帶來服務及吸引更多消費者的商機。」

消費者的無抵押信貸現去槓桿化跡象

儘管千禧世代的信用卡使用率回升，但消費者看來正繼續為無抵押信貸進行去槓桿。疫情期間，無抵押信貸的應繳款項總額已連續五季錄得按年跌幅，並較一年前減少8.9%。

消費者去槓桿化這個新興趨勢主要集中在較年長的一代，他們通常有較多積蓄及／或可支配收入，因此有更多審慎理財的辦法。無抵押信貸應繳款項方面，嬰兒潮世代錄得最大跌幅，於2021年第一季按年減少17.9%，而千禧世代的跌幅只有1.5%。

劉俊傑說：「我們在多個國際市場上均留意到消費者對信貸皆保持審慎態度以及相應的去槓桿化現象。新型冠狀病毒疫情的不明朗因素及其對全球經濟的持續影響，令消費者削減非必要消費開支、增加儲蓄及降低債務水平，以應對疫情反覆帶來的不明朗因素。因此，香港的無抵押循環貸款等產品類別的應繳款項目前處於歷史低位。」

投資組合動態的持續轉變

雖然相對國際市場，香港的整體逾期還款率處於低水平，但仍有一定程度的波動。財務機構需要密切監察相關變動，特別是信貸評級優良以下的組別，因爲這個市場的消費者一般較易受到宏觀經濟的衝擊。在最新一季，大部分主要消費者信貸類別的整體應繳款項逾期還款率按年改善，但仍未恢復至疫情前的水平。

環聯最新的消費者脈搏研究**便印證了此觀點。該研究顯示，78%的消費者認為其家庭收入一度受到疫情的負面影響，而61%的消費者預期未來收入將繼續受到負面影響。接近四分之三（72%）受到負面影響的消費者擔心無法全數繳付／償還現已到期的帳單／貸款，其中42%的消費者表示他們在四星期內將無法支付有關帳單／貸款。

劉俊傑總結稱：「隨著較年長的一代進行去槓桿化，財務機構需要不斷監察投資組合風險分佈的變化。財務機構為消費者提供新信貸時，應考慮幾個健康的市場趨勢。隨著疫情引起的關注開始減退，財務機構應注意這些正面趨勢，並作好準備在2021年信貸需求回升時滿足消費者的需求。」

* 最新數字顯示，2021年第一季本地生產總值增長7.9%，而零售銷售增額則增長7.5%（資料來源：政府統計處）

**環聯於2021年3月5日至22日進行的消費者脈搏研究的結果。