香港消費者信貸市場有抵押貸款產品於2025年第四季錄得雙位數增長
- 按揭及汽車貸款帶動香港信貸市場增長回升
- 消費者持續審慎借貸，信用卡及私人貸款結欠保持穩定
全球資訊公司及香港領先的信貸資料服務機構環聯（NYSE:TRU）發佈的2025年第四季《信貸行業分析報告》1顯示，香港消費者信貸市場持續展現韌性，於去年第四季期間的增長主要由有抵押貸款產品中的按揭及汽車貸款帶動。隨著本港零售銷售額在2025年下半年持續錄得增長2，信用卡結欠亦因額度使用率上升而增加。
報告亦指出，即使消費者持有的信貸產品數量減少，但他們更積極使用現有產品，並更加重視產品是否切合自身財務需要、相關定價及使用體驗等。信貸市場的增長已逐漸由新開戶口主導（信貸供應），轉為更取決於消費者的實際需要和考量（信貸需求）。
按揭市場明顯回暖
受惠於香港金融管理局（金管局）現行的低基本利率，按揭市場在2025年第四季出現初步復甦跡象。活躍的按揭貸款帳戶總數按年上升3.6%，反映樓市逐步回暖及消費者信心改善。2025年第三季新增按揭貸款宗數3較2024年同期低位激增44.1%，顯示新增貸款業務重拾增長動力。中原地產數據同樣顯示按揭市場回暖，2025年第三季一手私人住宅註冊宗數較去年同期增長逾一倍，同時二手私人住宅註冊宗數亦按年大幅增加55%4。
儘管按揭市場整體呈現增長趨勢，金融機構的批核依然相對審慎。在所有按揭貸款帳戶中，67.2%為低風險的超優風險級別消費者5，佔比較去年略升，而較高風險級別的消費者佔比則維持在低水平。
縱觀各年齡層，Z世代6與嬰兒潮世代消費者的新增按揭貸款宗數錄得最大增幅，分別按年增長1.6%及5.7%，而千禧世代及X世代則分別按年下跌5.9%及1.4%。
環聯亞太區研究與諮詢首席顧問孫威瀚表示：「按揭貸款市場正迎來健康有序的復甦。當前金管局的低息環境令供樓負擔減輕，有望進一步促進按揭貸款市場活動。若能深入了解消費者的整體還款表現、槓桿水平及借貸行為的取向和變化，將有助金融機構更精準地預測申請新按揭貸款或為現有信貸進行再融資的需求，從中捕捉業務機遇。」
消費者需求上升帶動汽車貸款增長
汽車貸款市場持續增長。2025年第三季的新增汽車貸款宗數同比上升28.2%，反映汽車融資需求有所改善。這一增長可能源於香港政府推出的電動車「一換一」計劃7，旨在支持2035年或之前停止新登記燃油私家車（包括混合動力車）的目標8，該計劃將於2026年3月31日屆滿。在相關推動下，2025年第三季電動車的登記數量較2024年同期增長近一倍9。
雖然超優風險級別消費者仍主導新增汽車貸款的增長（佔整體新增貸款的51.7%），但該佔比較去年同期的53.6%輕微下跌，反映更多次優和次級風險級別消費者進入市場。次優風險級別消費者的新增貸款宗數佔比由10.9%上升至14.7%；而次級風險的則由1.0%升至2.9%。隨著這些消費者進入市場，導致新增汽車貸款的平均貸款額有所下降，同時以風險為基礎的定價策略及時刻密切監察貸款組合亦愈加重要。
2025年第四季，現有的汽車貸款帳戶數量同比增加21.8%，持有汽車貸款的消費者數目亦按年上升22.5%。儘管每位消費者的平均結欠同比減少6.1%，但汽車貸款的整體應繳款項結欠卻按年增14.8%，顯示汽車貸款市場的增長是由更多消費者參與和結欠上升同時帶動。
孫威瀚指出：「汽車貸款市場持續增長主要得益於政府的利好政策，更多消費者有信心借助汽車貸款購買車輛。雖然《2026-27年度財政預算案》宣佈電動車『一換一』計劃即將結束，但此舉可能進一步刺激今年第一季的汽車貸款需求，而未來增長或取決於政府是否會推出更多吸引措施。」
信用卡市場增長反映更高的使用率及產品整合
本港零售銷售額於2025年10月、11月及12月連續錄得5.3%、4.4%及5.1%的同比增幅2。在零售市場持續向好的大環境下，信用卡市場所錄得的結欠增長主要由使用率上升帶動。儘管活躍信用卡帳戶數量按年微跌1.5%，應繳款項結欠卻按年上升2.5%。即使消費者的平均信貸額按年略降3.4%，相關跌幅主要是因為受已註銷或非活躍帳戶影響，而非信用卡發行機構收緊貸款所致。
與此同時，持有活躍信用卡帳戶及持有結欠的消費者分別按年增加0.57%及0.81%，顯示消費者更集中於使用其偏好的信用卡產品。
孫威瀚表示：「在當前的市場環境下，對香港信用卡發卡機構而言，能否成為消費者的首選信用卡，顯得愈發關鍵。信用卡結欠的增長已不再僅依賴更高的持卡量，而更取決於該信用卡是否成爲消費者的日常主要支付工具。尤其當消費者需求隨經濟周期而改變時，金融機構更應制定積極的策略以提升客戶忠誠度，從而鞏固其信用卡在消費者錢包中的首選地位。」
私人貸款市場出現由部份風險級別驅動的穩步增長
無抵押私人貸款市場的整體帳戶數量、結欠及活躍借款人數目均錄得溫和增長。2025年第四季的帳戶總數與應繳款項結欠分別按年上升0.9%及2.9%。每位消費者的平均結欠亦按年増加1.8%，反映市場對相關借貸產品的需求穩定，未見顯著增長趨勢。
2025年第三季的新增貸款發放量繼續集中於次優及次級風險級別消費者，分別佔整體新增貸款宗數的47.5%及28.3%。而2025年第四季期間之新增帳戶的平均結欠亦按年增加7.5%，相關信貸額上升反映傳統銀行對提供此類信貸產品的胃納逐步擴大。
孫威瀚表示：「無抵押私人貸款市場正以審慎步伐增長，並主要由風險級別較高的消費者帶動。隨着新增貸款的平均信貸額上升，金融機構所面臨的潛在風險亦相應提高。因此維持以風險為基礎的定價策略並密切監察次級風險級別消費者的表現尤為重要。」
2025年第四季香港主要消費者信貸產品表現
信貸產品 | 2025年第三季(i) 新增貸款宗數 – 年度變化 | 應繳款項結欠 – 年度變化 | 以帳戶計算 應繳款項結欠 嚴重逾期還款率(ii) (iii) | 以帳戶計算 應繳款項結欠 嚴重逾期還款率 – 年度變化（基點） (bps) |
按揭貸款 | 44.1% | 2.5% (iv) | 0.05% | -1 bps |
汽車貸款 | 28.2% | 14.8% | 0.20% | 4 bps |
信用卡 | 2.4% | 2.5% | 0.03% | 1 bp |
無抵押私人貸款 | 2.6% | 2.9% | 0.83% | 1 bp |
i.因匯報機制所限，新增貸款宗數的數據滯後一個季度。
ii.嚴重逾期還款率是指逾期90日或以上的信用卡欠款，及逾期60日或以上的其他信貸產品欠款。
iii 以帳戶計算的逾期還款率是指最長為150天的逾期還款，並不包括超過150日的逾期還款及撇賬。
iv. 按揭貸款數據源自金管局資料。
雖然消費者信貸市場出現輕微的結構性轉變，但本港的整體信貸質素仍保持穩健，大部分信貸產品的逾期還款率維持穩定或有所改善。個別壓力僅主要出見於次級風險級別消費者，對整體市場影響有限。
孫威瀚補充：「香港的消費者信貸市場正進入優化階段，而非全面擴張周期。我們欣見金融機構於2025年年底積極強化業務組合，為2026年的增長奠下良好基礎。展望未來，金融機構需更聚焦於策略性資本配置、鞏固首選信貸產品地位，並在業務組合整合期間，持續保持審慎的風險管理。」
